যেখানে ভারতের দ্বিতীয় বৃহত্তম আইটি আউটসোর্সার ইনফোসিসের বাজার মূলধন $70.5 বিলিয়ন, কগনিজেন্টের মূল্য $35.01 বিলিয়ন – যদিও উভয়ই তাদের গত আর্থিক বছরে যথাক্রমে $19.74 বিলিয়ন এবং $19.28 বিলিয়ন এর তুলনামূলক আয়ের সাথে শেষ করেছে। Cognizant জানুয়ারি-ডিসেম্বর আর্থিক বছর অনুসরণ করে।
এটা দেখা যাচ্ছে যে Teaneck, নিউ জার্সি-ভিত্তিক কোম্পানি ভারতে তালিকাভুক্ত করার লক্ষ্যে একই সালিসিকে লক্ষ্য করছে, এটি বুধবার তার সেপ্টেম্বর-ত্রৈমাসিকের ফলাফলের সময় ঘোষণা করেছে।
“2000-এর দশকের প্রযুক্তিগত বুমের ক্ষেত্রে, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে অনেক ভারতীয় উদ্যোক্তাদের দ্বারা ঠিক এই বিষয়টিই বিবেচনা করা হয়েছিল, যারা তাদের মার্কিন কোম্পানিগুলিকে ভারতে তালিকাভুক্ত করতে চেয়েছিল কারণ ভারতীয় আইটি পরিষেবা সংস্থাগুলি 400 গুণ আয়ের সাথে লেনদেন করছিল৷ এটা ঠিক যে বুমটি শেষ হয়েছে; অন্যথায়, এটি 25 বছর আগে ঘটত,” বলেছেন শঙ্কর শর্মা, বিনিয়োগকারী সম্পদ বাজার ব্যবস্থাপনা ফার্ম এবং ইনভেস্ট মার্কেটের প্রতিষ্ঠাতা জি.কিউ.
Cognizant, যা 1994 সালে চেন্নাইতে Dun & Bradstreet-এর একটি সফ্টওয়্যার পরিষেবা শাখা হিসাবে 175 জন কর্মচারী নিয়ে শুরু হয়েছিল, 1996 সাল পর্যন্ত এটির অভ্যন্তরীণ প্রযুক্তি ইউনিট হিসাবে কাজ করেছিল, যখন এটি একটি পৃথক কোম্পানি হয়ে ওঠে। দুই বছর পরে, এটি টেক-হেভি নাসডাকের তালিকাভুক্ত হয়েছিল।
রবি কুমার এস-নেতৃত্বাধীন কোম্পানির জন্য, যেটি উত্তর আমেরিকা থেকে তার রাজস্বের প্রায় তিন-চতুর্থাংশ আহরণ করে, বিনিয়োগকারীরা এটিকে দেশীয় সমবয়সীদের তুলনায় উচ্চ মূল্যায়ন দেওয়ার সম্ভাবনা একটি বাধ্যতামূলক।
Cognizant 16.59-এর মূল্য-থেকে-আয় (P/E) অনুপাতে ট্রেড করে, Tata Consultancy Services Ltd, Infosys Ltd, HCL Technologies Ltd এবং Wipro Ltd সহ তার ভারতীয় সমকক্ষদের 18-25 এর তুলনায়। এটি Infosys, HCLTech এবং Wipro এর চেয়ে বেশি ব্যবসা তৈরি করা সত্ত্বেও।
একটি উচ্চ P/E অনুপাত, যা একটি স্টকের মূল্যকে তার শেয়ার প্রতি আয় দ্বারা ভাগ করে গণনা করা হয়, বাজারে তালিকাভুক্ত স্টকগুলির জন্য একটি শক্তিশালী বৃদ্ধির দৃষ্টিভঙ্গি এবং উচ্চ মূল্যায়ন নির্দেশ করে।
আর্থিক উপদেষ্টা সংস্থা বিএমও ক্যাপিটাল মার্কেটস বিশ্লেষক কিথ বাচম্যান, ব্র্যাডলি ক্লার্ক, অ্যাডাম জে। “CTSH (কগনিজেন্ট) ব্যবস্থাপনা বলেছে যে এটি ভারতে দ্বৈত তালিকাভুক্তির অন্বেষণের পর্যায়ে রয়েছে। আমরা মনে করি এই পদক্ষেপটি শেয়ারকে আরও সহায়তা দিতে পারে, এবং আমরা এই বর্তমান সময়ে আরও বিশদ বিবরণের জন্য অপেক্ষা করছি, “হোল্টস এবং জোনাথন স্টেইন একটি O29-এ বলেছেন।
অন্তত একজন তৃতীয় বিশেষজ্ঞের মতে কগনিজেন্ট একই মূল্যায়ন করতে পারে। এইচএসবিসি ইন্ডিয়ার রিসার্চের প্রধান যোগেশ আগরওয়াল বলেন, “ভ্যালু আনলকিং – আরও ভালো মূল্যায়ন।
একজন চতুর্থ বিশেষজ্ঞ বলেছেন যে কোম্পানিটি ভারত-নির্দিষ্ট তহবিল থেকে বিনিয়োগ আকর্ষণ করতে সক্ষম হতে পারে, যা অন্যথায় এটি মার্কিন তালিকাভুক্তির কারণে করতে পারত না।
চেন্নাই-ভিত্তিক একজন বিশেষজ্ঞ নাম প্রকাশ না করার শর্তে বলেছেন, “কগনিজেন্ট এখন ভারত-কেন্দ্রিক তহবিল অ্যাক্সেস করতে সক্ষম হবে, যা এর মূল্যায়নকে আরও উন্নত করতে পারে।”
যাইহোক, একজন পঞ্চম বিশ্লেষক বলেছেন যে জেনারেটিভ এআই হল কগনিজেন্টের ইন্ডিয়া তালিকাভুক্তি পরিকল্পনার আরেকটি সম্ভাব্য কারণ। গ্লোবাল কনসালটেন্সি HFS রিসার্চের চিফ এক্সিকিউটিভ ফিল ফার্শট বলেছেন, “GenAI মার্জিন কমিয়ে দিচ্ছে এবং প্রতিটি IT পরিষেবা সংস্থাকে তাদের অর্থনৈতিক মডেলগুলি পুনরায় উদ্ভাবন করতে বাধ্য করছে৷ ভারতে একটি তালিকা এটিকে AI প্ল্যাটফর্ম, অটোমেশন এবং আপস্কিলিং-এ বিনিয়োগ করার জন্য নতুন আর্থিক নমনীয়তা দেয়, পাশাপাশি একটি কৌশলগত কেন্দ্র হিসাবে দেশের প্রতি তার গভীর প্রতিশ্রুতির ইঙ্গিত দেয়৷”
“এটি মুদ্রাস্ফীতির চাপের বিরুদ্ধে একটি হেজ এবং ভারতের ক্রমবর্ধমান প্রযুক্তির পুঁজিবাজারের উপর একটি বাজি,” তিনি বলেছিলেন।
Cognizant এর ভারতে শেয়ার তালিকাভুক্ত করার জন্য এটিকে AI প্ল্যাটফর্ম এবং নতুন অফারগুলিতে বিনিয়োগের জন্য অতিরিক্ত মূলধন দেবে, কারণ অটোমেশন সরঞ্জামগুলি উচ্চ মার্জিন ক্যাপচার করার জন্য আইটি পরিষেবা সংস্থাগুলির দর কষাকষির ক্ষমতা হ্রাস করে৷
TCS এর 24.3% এবং Infosys এর 21.1% এর তুলনায় Cognizant 14.7% এর অপারেটিং মার্জিন নিয়ে 2024 শেষ করেছে।
স্বদেশ প্রত্যাবর্তন
হাস্যকরভাবে, এটি চেন্নাই-তে জন্মগ্রহণকারী কগনিজেন্ট ছিল যেটি Y2K (বছর 2000 সমস্যা) বৃদ্ধির সময় মার্কিন বাজারে একটি ভারতীয় আইটি ফার্মের প্রবেশকে চিহ্নিত করেছিল, যখন ব্যবসাগুলি “2000” কে “1900” হিসাবে লেখা কম্পিউটারগুলিকে ঠিক করতে লড়াই করেছিল। দক্ষ ইঞ্জিনিয়ারদের বিশাল পুলের অ্যাক্সেসের সাথে, টাটা কনসালটেন্সি সার্ভিসেস, ইনফোসিস এবং উইপ্রোর মতো ভারতীয় আইটি জায়ান্টগুলি এই বৈশ্বিক সমস্যা সমাধানে নেতৃত্ব দিয়েছে।
যাইহোক, কগনিজেন্টের জন্য আসল ইনফ্লেকশন পয়েন্ট 2008 সালের আর্থিক সংকটের পরে এসেছিল। তৎকালীন চিফ এক্সিকিউটিভ ফ্রান্সিসকো ডি’সুজার অধীনে, এটি একটি বিপরীত পদক্ষেপ নিয়েছিল: সহকর্মীরা ব্যয় হ্রাস করার সময় বৃদ্ধির উদ্যোগে নগদ পুনঃবিনিয়োগ করা। 2009 সালে রাজস্ব 16% এবং 2010 সালে 40% বৃদ্ধি পাওয়ায় বাজি সফল হয়েছিল। তুলনামূলকভাবে, TCS এবং Infosys 2008-09 সালে যথাক্রমে 6.8% এবং 11.7% বৃদ্ধি পেয়েছে।
কিন্তু পরবর্তী দশকে এর গতি আবার কমে যায়। ক্রমবর্ধমান অস্বস্তি, মন্থর প্রবৃদ্ধি এবং বড়-টিকিট চুক্তি জিততে ব্যর্থতার কারণে শেষ পর্যন্ত সিইও ব্রায়ান হামফ্রিজ তার মেয়াদের শেষে প্রস্থান করে। এস. রবি কুমার 2023 সালের জানুয়ারিতে লাগাম গ্রহণ করেন এবং দুটি চ্যালেঞ্জিং বছর ধরে কোম্পানির নেতৃত্ব দেন। এটি 2024 সালে রাজস্ব হ্রাসের রিপোর্ট করেছে, এর 2025 পুনরুদ্ধারের বেশিরভাগই মাত্র দুটি অধিগ্রহণ দ্বারা চালিত হয়েছে। তবুও, পরিবর্তন শিকড় নিচ্ছে বলে মনে হচ্ছে।
এটি $5.42 বিলিয়ন আয়ের সাথে শেষ ত্রৈমাসিক শেষ করেছে, ক্রমানুসারে 3.2% বৃদ্ধি পেয়েছে, চার প্রান্তিকে এটির সেরা পারফরম্যান্স। এটি বছরের শুরু থেকে $500 মিলিয়নেরও বেশি মূল্যের তিনটি চুক্তি স্বাক্ষর করেছে এবং পুরো বছরের জন্য এটির বৃদ্ধি নির্দেশিকাকে শিল্প-নেতৃস্থানীয় 6.9% এ উন্নীত করেছে।
