ভারতের ছোট ফাইন্যান্সাররা অনিরাপদ ঋণের ব্যাপারে সতর্ক হয়ে যায়

উপরে উদ্ধৃত লোকেরা, নাম প্রকাশ না করার শর্তে কথা বলে, ছোট ব্যবসার সেবাকারী এই ঋণদাতারা অনিরাপদ লোন বিক্রি করেছে, এই ধরনের বিক্রয় ট্র্যাক করেছে বা তাদের সিকিউরিটিজ করছে। সম্ভাব্য ক্রেতাদের মধ্যে ব্যাঙ্ক এবং বড় নন-ব্যাঙ্ক ঋণদাতা অন্তর্ভুক্ত। ব্যক্তিগত, ক্রেডিট কার্ড এবং ছোট ব্যবসায়িক ঋণে পলাতক বৃদ্ধির উপর কেন্দ্রীয় ব্যাংকের ক্র্যাকডাউনের পরে এই উন্নয়নটি এই ঋণদাতাদের এবং তাদের সমর্থকদের জন্য একটি পিভট হিসাবে চিহ্নিত করেছে, যারা এই ধরনের ঋণের উপর বাজি ধরেছিল যার বৃদ্ধির কোন গ্যারান্টি নেই।

কিনারা ক্যাপিটাল এর বিক্রয় প্রক্রিয়া শুরু করেছে 2,200 কোটি টাকা মূল্যের অনিরাপদ ঋণের বই, বিষয়টি সম্পর্কে জানা তিন ব্যক্তি জানিয়েছেন।

“আমরা বিভিন্ন তারল্য বিকল্পগুলির জন্য উন্মুক্ত যা আমাদের গ্রাহক, ঋণদাতা এবং অংশীদারদের প্রতি আমাদের বাধ্যবাধকতা পূরণের জন্য আমাদের প্রতিশ্রুতিকে আরও বাড়িয়ে তুলতে পারে,” বেঙ্গালুরু-ভিত্তিক কোম্পানির একজন মুখপাত্র একটি প্রশ্নের জবাবে বলেছেন।

সময়ের অভাব

কিনারা, যেটি ব্রিটিশ ইন্টারন্যাশনাল ইনভেস্টমেন্ট এবং ইউএস অ্যাসেট ম্যানেজার নুভিনের মতো বিনিয়োগকারীদের কাছ থেকে প্রায় $117 মিলিয়ন ইক্যুইটি সংগ্রহ করেছে, কিছু ঋণদাতা ফিক্সড ডিপোজিট বরাদ্দ করা এবং ঋণ প্রত্যাহার করার পরে একটি তারল্য সংকটের সম্মুখীন হয়েছে, রেটিং এজেন্সি ইক্রার আগস্টের একটি প্রতিবেদন অনুসারে৷ আগস্টে, কিনারা বলেছিল যে এটি ঋণদাতাদের সাথে একমত একটি রেজোলিউশন প্ল্যানের অংশ হিসাবে অক্টোবর পর্যন্ত ঋণ পরিশোধে বিরতি দিয়েছে। একটি পোর্টফোলিও বিক্রয় নিয়ে আলোচনা প্রাথমিক পর্যায়ে রয়েছে, উপরে উদ্ধৃত একজন বলেছেন।

অসুরক্ষিত ঋণ, যা জামানত দ্বারা সমর্থিত নয়, বন্ধকী বা যানবাহন ঋণের তুলনায় সহজাতভাবে ঝুঁকিপূর্ণ বলে বিবেচিত হয়। অনিরাপদ ঋণের দ্রুত বৃদ্ধি রিজার্ভ ব্যাঙ্ক অফ ইন্ডিয়াকে (RBI) 2023 সালে ভোক্তা ঋণ এবং NBFC-কে ব্যাঙ্ক লোনের ঝুঁকির ওজন বাড়াতে এবং 2023 এবং 2024 সালে পিয়ার-টু-পিয়ার প্ল্যাটফর্মের জন্য নিয়ম কঠোর করতে প্ররোচিত করে।

টেমাসেকের মালিকানাধীন ফুলারটন ফাইন্যান্সিয়াল দ্বারা সমর্থিত লেন্ডিংকার্ট, তার অসুরক্ষিত ঋণগুলিকে সুরক্ষা দিচ্ছে, যেখানে ঋণগুলিকে একটি বিশেষ উদ্দেশ্য বাহন (এসপিভি) এ পুল করা হয়৷ SPV বড় বিনিয়োগকারীদের পাস-থ্রু সার্টিফিকেট (PTCs) জারি করে, যাদের পরে ঋণের অর্থ পরিশোধ করা হয়।

একটি কোম্পানির মুখপাত্র কোন দুর্দশা বিক্রয় অস্বীকার করেছেন, কিন্তু বলেন যে এটি ঋণের সুরক্ষা অব্যাহত ছিল। “লেন্ডিংকার্ট নগদ সংগ্রহের জন্য তার অনিরাপদ লোন পোর্টফোলিও বিক্রি করছে না। Lendingkart এর সমস্ত বাধ্যবাধকতা পূরণের জন্য পর্যাপ্ত তারল্য রয়েছে… ব্যবসার স্বাভাবিক নিয়মে, Lendingkart সিকিউরিটাইজেশন লেনদেন চালিয়ে যাচ্ছে,” মুখপাত্র বলেছেন।

আর্থিক বছরের 2025 (FY25) জন্য লেন্ডিংকার্টের বার্ষিক প্রতিবেদনে সুরক্ষিত ঋণ দেওয়ার পাশাপাশি গুণমান, লাভজনকতা এবং মূলধন পর্যাপ্ততার উপর নতুন করে ফোকাস করার আহ্বান জানানো হয়েছে। ফুলারটন ফাইন্যান্সিয়াল বিনিয়োগ করছে লেন্ডিংকার্ট তার সুরক্ষিত ঋণ বই প্রসারিত করতে 2,000 কোটি টাকা বিনিয়োগ করবে ইকোনমিক টাইমস সেপ্টেম্বরে রিপোর্ট করা হয়েছে। কোম্পানির সম্পদ কমেছে 31% মার্চ শেষে আরও ৫ হাজার কোটি টাকা 30 জুন পর্যন্ত 4,141 কোটি টাকা, এটি 9 অক্টোবর একটি ক্রিসিল নোটে বলেছে, কারণ এটি সহ-ঋণ থেকে প্রস্থান করেছে এবং উচ্চ-টিকিটযুক্ত ঋণে স্থানান্তরিত হয়েছে।

নিরাপদ দিকে

Aye Finance, Google, A91 Partners এবং British International Investments দ্বারা সমর্থিত, এছাড়াও অনিরাপদ ঋণের ঝুঁকি হ্রাস করছে। এটি বন্ধকী ঋণের উপর দৃষ্টি নিবদ্ধ করেছে এবং 2015 অর্থবছরে তার সম্পদের প্রায় 15% এর অবদান বাড়িয়েছে, যা আগের বছরের প্রায় 7% ছিল, মে মাসে কেয়ারএজ গ্লোবাল রেটিং-এর একটি প্রতিবেদনে বলা হয়েছে। তার পরিকল্পিত কৌশল অনুসারে, Ai তার বন্ধকী ঋণের ব্যবসা বাড়ানোর পরিকল্পনা করেছে এবং ধীরে ধীরে একটি বৃহৎভাবে অনিরাপদ ঋণের বই থেকে একটি বৈচিত্রপূর্ণ পোর্টফোলিওতে স্থানান্তরিত হবে, রিপোর্টে বলা হয়েছে।

ঋণদাতা গত আর্থিক বছরে সম্পদের মানের অবনতিও দেখেছে, গ্রস নন-পারফর্মিং অ্যাসেট (এনপিএ) বেড়েছে। কেয়ারএজ বলেছে যে হাইপোথিকেশন লোনে উল্লেখযোগ্য রাইড-অফের কারণে 217 কোটি টাকা ছিল। কোম্পানি বেড়েছে FY20 থেকে 770 কোটি।

ইন্ডিয়া রেটিং অনুসারে, ইশাভ ফাইন্যান্স 2024 সালের ডিসেম্বরে নতুন অসুরক্ষিত ট্রেড লোনের উৎপত্তি বন্ধ করে দিয়েছে এবং দায় পরিশোধের জন্য আয় ব্যবহার করে তার বেশিরভাগ সম্পত্তি প্রোটিয়াম ফাইন্যান্সের কাছে বিক্রি করেছে।

নাভি, মানিভিউ এবং ক্রেডিটবি-র মতো বড় ঋণদাতারা লাভজনকতা বাড়াতে সক্ষম হয়েছে ছোট ফিনটেকগুলি ব্যবস্থাপনার অধীনে সম্পদ (AUM) 10,000 কোটি টাকা সংগ্রহ করতে লড়াই করেছে।

অপরাধ

জুন 2025-এর জন্য CRIF হাইমার্কের তথ্য অনুসারে, ফিনটেক ঋণদাতারা উচ্চ খেলাপির সম্মুখীন হচ্ছে, বিশেষ করে নীচের খুব ছোট-টিকিট ঋণের ক্ষেত্রে 10,000 এই বিভাগে, 4.1% ঋণ 31-90 দিন এবং 4.8% 91-180 দিনের মধ্যে বকেয়া ছিল, যা অন্যান্য NBFC-এর যথাক্রমে 1.7% এবং 1.8% থেকে অনেক বেশি।

অনিরাপদ ঋণ থেকে দূরে সরে যাওয়ায় ঋণের মান উন্নত হয়েছে। জুন 2023 এবং জুন 2025-এর মধ্যে, NBFC-Fintech-এ খুব কম ঝুঁকির ঋণগ্রহীতাদের অংশ 20% থেকে 28.9% বেড়েছে, যখন উচ্চ এবং খুব উচ্চ ঝুঁকির অংশগুলি 38.4% থেকে 28.9%-এ নেমে এসেছে, যা কঠোর আন্ডাররাইটিং এবং আরও ভাল ঝুঁকি নিয়ন্ত্রণ প্রতিফলিত করে।

বিশেষজ্ঞরা বলছেন, পোর্টফোলিও ডিলের উত্থান তহবিলের ঘাটতি, ক্রমবর্ধমান খারাপ ঋণ এবং মূলধন অপ্টিমাইজ করার প্রয়োজনীয়তার কারণে।

“এনবিএফসি-তে ব্যাঙ্ক ক্রেডিট বৃদ্ধি 2025 সালের আগস্টে 3.4% কমেছে যা আগস্ট 2024-তে 11.9% ছিল। এখনও, এনবিএফসিগুলি বৃদ্ধি পাচ্ছে, যার অর্থ তাদের গতি বজায় রাখার জন্য বিকল্প পুঁজির প্রয়োজন,” বলেছেন আশিস মেহরোত্রা, ব্যবস্থাপনা পরিচালক (MD) এবং নন-আর্বান-লেন্ডারের চিফ এক্সিকিউটিভ অফিসার (CEO)।

ইক্যুইটি প্রবাহও শুকিয়ে গেছে। Traxon ডেটা দেখিয়েছে যে ভারতের অনলাইন ব্যক্তিগত ঋণ বিভাগে 2021 সালে $426 মিলিয়নের পরে 2022 সালে মোট তহবিল $464 মিলিয়নে পৌঁছেছিল, কিন্তু 2023 সালে $152 মিলিয়ন এবং 2024 সালে $89.2 মিলিয়নে নেমে এসেছে। 2025 সালে এখনও পর্যন্ত, এই বিভাগে শুধুমাত্র $26.4 মিলিয়ন তহবিল দেখা গেছে। এটি 2021 এবং 2022 সালের উচ্চ-বৃদ্ধির পর্যায় থেকে বিনিয়োগকারীদের আগ্রহের তীব্র হ্রাস নির্দেশ করে। এই সেগমেন্টটি পাঁচ বছরের মেয়াদে 166 রাউন্ড জুড়ে $1.47 বিলিয়নের মোট ক্রমবর্ধমান তহবিল দেখেছে।

মূলধন আনলকিং

PwC ইন্ডিয়ার অংশীদার এবং ডিল লিডার ভভিন শাহ বলেছেন, “ধীরগতির ইক্যুইটি প্রবাহ এবং সীমিত ব্যাঙ্কের তহবিল এনবিএফসিগুলিকে PTC-এর মাধ্যমে ঋণ সিকিউরিটিজ করতে, তাদের আর্থিক বাধ্যবাধকতা পূরণ করতে এবং অতিরিক্ত ইক্যুইটি না বাড়িয়ে নতুন ঋণের জন্য মূলধন উন্মুক্ত করতে প্ররোচিত করেছে।”

ডেলয়েট ইন্ডিয়ার অংশীদার মনীশ আগরওয়াল বলেছেন, ক্রমবর্ধমান মূলধন খরচ ছোট ফিনটেকগুলির মধ্যে “উৎপত্তি-থেকে-বিক্রয়” মডেলটিকে আরও সাধারণ করে তুলেছে।

“সফল বিক্রয়ের মাধ্যমে পোর্টফোলিওর গুণমান প্রদর্শন করা প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের আকৃষ্ট করতে এবং ভবিষ্যতের তহবিল রাউন্ডে বিশ্বাসযোগ্যতা উন্নত করতে সহায়তা করে,” তিনি বলেছিলেন।

শাহ আরও বলেছিলেন যে ক্রমবর্ধমান খেলাপি, বিশেষত ভোক্তা অর্থ এবং ক্ষুদ্রঋণে, এনবিএফসিগুলিকে ব্যালেন্স শীট পরিষ্কার করতে এবং আর্থিক চুক্তি পূরণের জন্য চাপযুক্ত বা অ-পারফর্মিং সম্পদ বিক্রি করতে পরিচালিত করেছে।

বিপর্যস্ত বিক্রয়ের ক্ষেত্রে, ঋণগ্রহীতার মিশ্রণ এবং পুনরুদ্ধারের ট্র্যাক রেকর্ডের উপর নির্ভর করে বুক ভ্যালুতে 30% পর্যন্ত ডিসকাউন্ট দেওয়া হচ্ছে, আগে উদ্ধৃত একজন বলেছেন। উপরে উদ্ধৃত একটি সূত্র বলেছে, “সদাই সঠিক দামে ক্রেতা থাকে।”

যাইহোক, আগরওয়াল সতর্ক করেছেন যে অনিরাপদ পোর্টফোলিওগুলির জন্য বিনিয়োগকারীদের ক্ষুধা দুর্বল রয়েছে।

“অনিরাপদ ঋণের সিকিউরিটাইজেশন পুলের জন্য বিনিয়োগকারীদের ক্ষুধা ক্রমবর্ধমান ক্রেডিট ঝুঁকি এবং জামানতের অনুপস্থিতির কারণে সীমিত রয়ে গেছে, যা খেলাপি ক্ষতির তীব্রতা বাড়ায়। বর্তমান ফলন প্রয়োজনীয়তা এবং ক্রেডিট বৃদ্ধির প্রয়োজনীয়তা প্রায়শই লেনদেনগুলিকে অপ্রয়োজনীয় করে তোলে,” তিনি বলেন।

পরিষ্কার করা

এনবিএফসি এবং ফিনটেক ঋণদাতারা ত্রৈমাসিক ফলাফল এবং সম্ভাব্য তালিকার আগে তাদের বই পরিষ্কার করার দিকে নজর দিচ্ছে, অনেকেই তাদের অনিরাপদ ঋণ পোর্টফোলিও বিক্রি করছে। “অনিরাপদ লোন পোর্টফোলিও বিক্রয় বৃদ্ধি পেয়েছে। একটি বড় কারণ হল যে গত কয়েক বছরে, অসুরক্ষিত ঋণের উল্লেখযোগ্য বৃদ্ধি হয়েছে এবং এই প্রক্রিয়ায়, ক্রেডিট আন্ডাররাইটিং মানের কিছুটা অবনতি হয়েছে,” বলেছেন হরি হার মিশ্র, সিইও, অ্যাসোসিয়েশন অফ এআরসি ইন ইন্ডিয়া।

অ্যাসোসিয়েশন ডেটা দেখায় যে ARC কে প্রায় অর্থ প্রদান করা হয়েছে। জুন ত্রৈমাসিকে অসুরক্ষিত খুচরা ঋণ 770 কোটি টাকায় পৌঁছেছে, যা দ্বিগুণেরও বেশি গত বছরের একই সময়ে এটি 263 কোটি রুপি রেকর্ড করা হয়েছিল।

মিশ্র বলেন, অসুরক্ষিত খুচরা ঋণের জন্য প্রদত্ত মূল্য মোট বকেয়ার প্রায় 20%। “বিগত বকেয়া বেশি মেয়াদের ঋণ, তিন বছরের বেশি পুরানো মেয়াদ সহ, তবুও কম পুনরুদ্ধার পান, কারণ সেগুলি ঝুঁকিপূর্ণ এবং কোনও অন্তর্নিহিত জামানত নেই। অনিরাপদ ঋণগুলি সাধারণত সন্দেহজনক বিভাগে অর্থাৎ এক বছরের বেশি NPA-তে থাকার পরে শূন্যে বাতিল করা হয়। যদি একজন ঋণদাতা এখন 20% পুনরুদ্ধার করতে পারে, তাহলে প্রায়ই দুই বা তিন বছরের কম পুনরুদ্ধারের চেয়ে অপেক্ষা করা ভাল। সম্পদ থেকে নগদ প্রবাহ,” তিনি বলেন.

মিশ্র বলেন, ঋণদাতারা প্রত্যাশিত ক্রেডিট লস (ECL) প্রভিশনিং ফ্রেমওয়ার্কের জন্য প্রস্তুত হওয়ার কারণে এই প্রবণতা অব্যাহত থাকবে, যা 1 এপ্রিল, 2027 থেকে কার্যকর হতে পারে। “ইসিএল-এর অধীনে, ঋণদাতাদের প্রকৃত ক্ষতির জন্য অপেক্ষা না করে সক্রিয়ভাবে ব্যবস্থা করতে হবে। প্রাথমিক তারিখে ARC-এর কাছে বিক্রি করা একটি সুস্থ ব্যালেন্স শীট বজায় রাখতে সাহায্য করে,” তিনি বলেন। যদিও অসুরক্ষিত সম্পদের মার্জিন কম, মিশ্র বলেন, “ভলিউম এটিকে ARC-এর জন্য আকর্ষণীয় করে তোলে,” কারণ তারা এই বিভাগে প্রসারিত হচ্ছে।