ফেড হার কাটছে, কিন্তু পাওয়েল বলেছেন ডিসেম্বরের পদক্ষেপ নিশ্চিত নয়

মার্কিন ফেডারেল রিজার্ভের চেয়ারম্যান জেরোম পাওয়েল 29শে অক্টোবর, 2025 তারিখে ওয়াশিংটন, ডিসি, ইউএস-এ ফেড সুদের হার এক চতুর্থাংশ পয়েন্ট কমানোর পরে একটি সংবাদ সম্মেলন করছেন। ফটো ক্রেডিট: রয়টার্স/কেভিন ল্যামার্ক

ফেডারেল রিজার্ভের চেয়ারম্যান জেরোম পাওয়েল বিনিয়োগকারীদের সতর্ক করেছেন যে মার্কিন কেন্দ্রীয় ব্যাংক ডিসেম্বরে টানা দ্বিতীয়বারের মতো সুদের হার কমিয়ে দেবে।

“ডিসেম্বরের সভায় আরও নীতিগত হার কমানো একটি পূর্বনির্ধারিত উপসংহার নয়, এটি থেকে অনেক দূরে,” পাওয়েল তার সভা-পরবর্তী সংবাদ সম্মেলনে উদ্বোধনী মন্তব্যে বলেছিলেন।

মন্তব্যের লক্ষ্য ছিল আর্থিক বাজারে প্রত্যাশার উপর লাগাম টানানো, যেখানে ডিসেম্বরে আরও একটি ত্রৈমাসিক-পয়েন্ট কাটার সম্ভাবনা তার কথা বলার আগে 90% এর উপরে ছিল।

ট্রেজারি ফলন এবং ডলার বেড়েছে, যখন পাওয়েলের মন্তব্যের পরে স্টক নেতিবাচক হয়ে গেছে। সুদের হারের অদলবদল দেখায় যে ব্যবসায়ীরা ডিসেম্বরে একটি ত্রৈমাসিক পয়েন্ট কমানোর প্রায় 60% সম্ভাবনা দেখতে পান। বৈঠকের আগে ডিসেম্বরে একটি সরানোর প্রায় পুরো মূল্য নির্ধারণ করা হয়েছিল।

BofA সিকিউরিটিজের সিনিয়র মার্কিন অর্থনীতিবিদ স্টিফেন জুনাউ বলেছেন, “এটি আমাদের প্রত্যাশার চেয়ে অনেক বেশি আক্রমনাত্মক হতে দেখা গেছে।”

ফেডারেল ওপেন মার্কেট কমিটি 10-2 ভোট দিয়েছে ফেডারেল তহবিলের হারের লক্ষ্য পরিসীমা এক চতুর্থাংশ শতাংশ পয়েন্ট কমিয়ে 3.75%-4% এ।

ফেড আরও বলেছে যে এটি 1 ডিসেম্বর থেকে শুরু হওয়া সম্পদের পোর্টফোলিও সঙ্কুচিত করা বন্ধ করবে, 2022 সালে শুরু হওয়া প্রক্রিয়ার বইটি বন্ধ করে দেবে। ফেড তখন থেকে $2 ট্রিলিয়ন ট্রেজারি এবং মর্টগেজ-ব্যাকড সিকিউরিটিজে বরাদ্দ করেছে, ব্যালেন্স শীটকে $6.6 ট্রিলিয়নে নামিয়ে এনেছে, যা এর পর থেকে এর ক্ষুদ্রতম আকার।

বৈঠকের পর তাদের বিবৃতিতে, ফেড নীতিনির্ধারকরা বুধবার তাদের মূল্যায়ন পুনর্ব্যক্ত করেছেন যে “চাকরির লাভ ধীর হয়েছে” এবং বলেছেন “সাম্প্রতিক মাসগুলিতে কর্মসংস্থানের ঝুঁকি বেড়েছে।”

কর্মকর্তারা অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধিকে “মধ্যম” হিসাবে বর্ণনা করেছেন এবং বলেছেন যে মুদ্রাস্ফীতি “বছরের শুরু থেকে বেড়েছে এবং কিছুটা উচ্চতর রয়ে গেছে।”

মতভেদ

পলিসি স্পেকট্রামের উভয় প্রান্তে ফেড কর্মকর্তারা এই সিদ্ধান্তের বিরোধিতা করেছেন। গভর্নর স্টিফেন মিরন, যিনি গত মাসে কেন্দ্রীয় ব্যাংকে যোগদান করেছিলেন এবং হোয়াইট হাউস কাউন্সিল অফ ইকোনমিক অ্যাডভাইজার্সের চেয়ারম্যান হিসাবে তার পদ থেকে অবৈতনিক ছুটিতে রয়েছেন, আবারও বৃহত্তর, অর্ধ-পয়েন্ট কাটের পক্ষে ভিন্নমত পোষণ করেছেন। কানসাস সিটি ফেডের প্রেসিডেন্ট জেফ শ্মিড বলেছেন যে গত মাসে হার কমানোর সমর্থন করার পরে, তিনি মোটেও হার না কমাতে পছন্দ করেছিলেন।

ডিসেম্বরের বৈঠক সম্পর্কে তার মন্তব্যের উপর চাপ দিলে, পাওয়েল কমিটির বিষয়ে মতের পার্থক্যের দিকে ইঙ্গিত করেন।

তিনি বলেন, “সম্ভবত কমিটির কিছু অংশের জন্য একধাপ পিছিয়ে নেওয়ার এবং শ্রমবাজারে সত্যিই নেতিবাচক ঝুঁকি রয়েছে কিনা তা দেখার সময় এসেছে, বা বাস্তবে, আমরা যে শক্তিশালী প্রবৃদ্ধি দেখছি তা বাস্তব কিনা তা দেখার,” তিনি বলেছিলেন।

BofA-এর জুনো বলেছেন যে পাওয়েলের মন্তব্যগুলি নীতিনির্ধারকদের মধ্যে দৃষ্টিভঙ্গির পরিধিকে অন্তর্ভুক্ত করার একটি প্রচেষ্টা ছিল, যারা আরও কাটছাঁটের বিষয়ে সতর্ক। “কমিটিতে বেশ কয়েকজন ভোটার রয়েছেন যারা শীঘ্রই যে কোনও সময় আরও শিথিলতার জন্য চাপ দিচ্ছেন না,” তিনি বলেছিলেন।

ফেড চেয়ার আরও বলেছেন যে বর্তমান সরকারের শাটডাউনের সময় অর্থনৈতিক তথ্যের অভাব নীতিনির্ধারকদের আরও সতর্কতার সাথে এগিয়ে যেতে পারে। “আপনি যদি কুয়াশায় গাড়ি চালান, তবে ধীরে যান।”

ফেড কর্মকর্তারা এই বছর প্রথমবারের মতো গত মাসে হার কমিয়েছে কারণ নিয়োগে উল্লেখযোগ্য হ্রাসের কারণে শ্রমবাজারে দুর্বলতা সম্পর্কে উদ্বেগ বেড়েছে।

বিভক্ত দৃশ্য

বুধবারের পদক্ষেপ ব্যাপকভাবে প্রত্যাশিত ছিল যখন পাওয়েল এই মাসের শুরুতে বলেছিলেন যে কর্মসংস্থান আরও দুর্বল হতে পারে। চাকরির সুযোগের অতিরিক্ত হ্রাস, তিনি বলেন, “বেকারত্বে খুব ভালভাবে প্রতিফলিত হতে পারে।”

তবে, ফেড কর্মকর্তারা আরও কতটা ত্রাণ সরবরাহ করবেন তা নিয়ে বিভক্ত। অনেক নীতিনির্ধারক খুব দ্রুত ঋণের খরচ কমানোর বিরুদ্ধে সতর্ক করেছেন কারণ মুদ্রাস্ফীতি এখনও ফেডের 2% লক্ষ্যের উপরে চলছে।

গত মাসে প্রকাশিত হারের অনুমানগুলি দেখিয়েছে যে 19 জনের মধ্যে 9 জন নীতিনির্ধারক গত মাসের কাটার পরে এই বছর একের বেশি অতিরিক্ত হার কমানোর আশা করেননি, যার মধ্যে সাতজন যারা 2025 সাল পর্যন্ত আর কোনো পদক্ষেপ নেওয়া পছন্দ করেননি।

বিবৃতিটি এই বিষয়টির দিকে ইঙ্গিত করেছে যে সরকারী শাটডাউন অর্থনৈতিক ডেটাতে তাদের অ্যাক্সেস সীমিত করেছে। শ্রম বাজার বর্ণনা করার সময়, কর্মকর্তারা “আগস্টের হিসাবে” বেকারত্বের হার উল্লেখ করেছেন।

Fed-এর কাজ ক্রমশ কঠিন হয়ে উঠছে কারণ কর্মকর্তারা সাধারণত নির্ভরশীল অর্থনৈতিক ডেটা ছাড়াই নীতিগত সিদ্ধান্ত নিতে বাধ্য হন। শাটডাউনটি শ্রমবাজার, মূল্য, ব্যয় এবং অন্যান্য মূল সূচকগুলি ট্র্যাকিং প্রতিবেদনের সংকলন এবং প্রকাশকে থামিয়ে দিয়েছে বা পিছিয়ে দিয়েছে।

যাইহোক, নীতিনির্ধারকরা গত সপ্তাহে ভোক্তা মূল্য সূচকে বিলম্বিত প্রতিবেদন পেয়েছেন। এটি দেখায় যে সেপ্টেম্বরে অন্তর্নিহিত মূল্যস্ফীতি তিন মাসের মধ্যে সবচেয়ে কম গতিতে বেড়েছে। দামের চাপ নিয়ে উদ্বিগ্ন কর্মকর্তারা হয়তো তথ্যটিকে স্বাগত জানিয়েছেন, কিন্তু তা সত্ত্বেও মূল মুদ্রাস্ফীতি এক বছরের আগের তুলনায় ৩% বেড়েছে, যা ফেডের লক্ষ্যমাত্রার চেয়েও বেশি।

যাইহোক, পাওয়েল দামের চাপ নিয়ে সামান্য উদ্বেগ প্রকাশ করেছেন, বলেছেন যে তিনি এখনও বিশ্বাস করেন যে মুদ্রাস্ফীতি “2% ট্র্যাকে রয়েছে।”

ব্যালেন্স শীট

কেন্দ্রীয় ব্যাংক বলেছে যে এটি ট্রেজারি হোল্ডিং হ্রাস করা বন্ধ করবে, বর্তমানে মাসে $5 বিলিয়ন গতিতে, তবে বন্ধকী-সমর্থিত সিকিউরিটিজগুলির পোর্টফোলিওতে মাসে প্রায় 35 বিলিয়ন ডলার যোগ করা চালিয়ে যাবে। পাওয়েল গত তিন সপ্তাহে কারেন্সি মার্কেটের অবস্থা আরও শক্ত হওয়ার লক্ষণগুলির দিকে ইঙ্গিত করেছেন এবং বলেছিলেন যে এটি তার তিন বছরের প্রচেষ্টা শেষ করার সময়।

বুধবারের ঘোষণাটি ফেডের জন্য একটি দ্রুত বিপরীত ছিল, যা সম্প্রতি পর্যন্ত ইঙ্গিত করেছিল যে টেপারিং বন্ধ করার সিদ্ধান্ত – যা পরিমাণগত শক্তকরণ নামে পরিচিত – কয়েক মাস দূরে ছিল।

মার্কিন কেন্দ্রীয় ব্যাংক তার বেঞ্চমার্ক রেট শূন্যের কাছাকাছি করার পরে মহামারীটির পরিপ্রেক্ষিতে অর্থনীতিকে সমর্থন করার জন্য ট্রিলিয়ন ডলার সম্পদ ক্রয় করেছে।

এই ধরনের আরও গল্প Bloomberg.com এ উপলব্ধ

30 অক্টোবর, 2025 এ প্রকাশিত